2026年，美团输不起，但赢就更难了。

文/来源金业/节点财经 去年，实时零售行业经历了前所未有的格局重塑。随着淘宝闪购、京东外卖等平台的强势进入，原本由美团主导的稳定市场再次被拖入激烈竞争的局面。去年7月，战争达到了高潮。 “购物0元”、“购物满25元减20”等补贴活动席卷市场。周末是多个平台的“疯狂补贴日”，全国外卖订单单日突破2亿单。美团挖的坑正在接受持续的压力测试。尽管美团管理层多次公开呼吁理性，甚至直言“那没有道理”，但从未见过有效的反击或创新策略。 从券报数据来看，后续补贴的保护作用似乎是一个循环。“保护得越多，损失就越大。” 01 25年战争史：被动防御下的损失。从结果来看，美团25年来的防御成本体现在四个方面：利润损失、市场份额下降、资本储备压力、市场信心下降。财务数据方面，三季报显示调整后净亏损160亿元，其中核心本土业务部门亏损141亿元，与去年同期营业利润146亿元形成鲜明对比。营业利润率从去年同期的21.0%下降至-20.9%，创下公司IPO以来的最大亏损。在其财务报告中，管理层承认当前的竞争未能创造真正的价值，并警告称第四季度仍将遭受重大损失。事实上，美团去年第二季度调整后净利润同比下降89%。就条款而言从市场份额来看，摩根大通的报告显示，截至11月25日，美团在外卖市场的份额已降至50%，而阿里巴巴则升至42%，日订单量达到美团的83%。第三季度，美团花费近300亿元抗击竞争，却无法维持最初的市场份额。尽管阿里巴巴追加投资，但美团未能取得明显优势。 300亿国防投资是无法获得的战略利益，也发出了外护城河被侵蚀的信号。从资本储备来看，阿里巴巴的现金流是美团的数倍。在闪购与电商协同的绿色创造之路上，阿里巴巴已经得到了积极的反馈，并将更加勇于拼搏。面对阿里巴巴“一刀切”的生态系统层面的资源投入和建设，美团难免会陷入一个尴尬的境地：我无力消费或提款。凤凰网援引英国《金融时报》报道称，知情人士称，美团在国内市场的处境引发了高管和投资者关于美团是否可以继续为海外扩张提供资金支持的讨论。此外，市场情绪正在下降，瑞银和中金公司下调了美团点评的目标价。惠誉还将Meit的评级展望从“积极”调整为“稳定”，并指出外卖和方便食品零售市场之间的激烈竞争正在影响近期的增长势头。正如伯恩斯坦互联网分析师所说：许多人曾经认为美团已经建立了一条坚不可摧的护城河，拥有最广泛的送货司机和餐厅合作伙伴网络，几乎无法被击败。二十五年的经验表明，拆除坑并非不可能，但成本非常高。王兴的旧观念最近又被引用了ly。 “大多数人认为战争就是艰苦奋斗，但事实并非如此。战争是等待和痛苦。”这曾经体现了王兴的战略决心。对于现在的美团来说，这句话很有趣。等待和痛苦之后，会有康复吗？不幸的是，这接近于被动反抗的无助。面对阿拉维亚弹药充足、体量持续增加、拥有完美的战略耐心和行动能力的强敌，所谓的“煎熬”接近于被动消耗，没有破局的策略。 02 2026年市场展望：竞争加剧后的挑战 2026年，实时零售行业仍将处于消耗状态，但战斗将逐渐从“补贴索赔”转向“系统能力+生态协同”的激烈竞争。首先，当前行业竞争的核心指向AI驱动的全链路效率提升运动。 “同易千问”规模化模式通过“燎原深耕计划”向卖家开放智能诊断、AI门店布局、完整供应链优化等核心要素。相比之下，美团的AI设计仅限于基本的合同合规环节，比如旅客通关、客服效率等。根据餐饮协会报告，这一差距是因为美团的商家流失率在2025年第二季度同比增长了18%，而造成这一现象的主要原因之一是阿里巴巴现在可以利用人工智能工具来降低成本并提高商家效率。最终，在人工智能时代，依靠用户补贴来拉动流量的模式已经不可持续。其次，更严重的是，该公司在过去的一年里调整了组织架构，旨在将饿了么、飞猪等公司深度整合到其中国电商事业群中。重用b的能力企业对企业的流量、数据连接和闭环服务是难以通过单一功能平台快速复制的优势。这意味着不仅需要在补贴方面投入大量资源，还需要在人工智能工具和数字技术方面投入巨额资源。但美团“家店”二元结构的生态协同作用相对较弱，很容易“前后两难”。此外，美团的压力来源日益多元化和广泛，阿里巴巴并不是其唯一的竞争对手。例如，抖音就表现出其在内容培育方面的优势，带动超市团购券增幅达164%，直接拉动用户本地消费。此外，拼多多通过“多多买菜”从一个侧面精准呈现了市场。表面上的压力。需要强调的是，除了外部市场的明显竞争外，激烈的长期竞争请愿也是对团队内部抵抗力的极大考验。英国《金融时报》报道了美团时代下一个熟悉的人的道德观念。 “需要兰扎尔持续不断的资助活动、技术支持和餐饮供应商的协调，我们需要在不同的时间段内完成额外的工作，并完成最后的工作。诺玛”。 03 En el futuro, el “daño interno” causado por la guerra de subsidios debido a la complencia oculta y la compencia que enfrenta el market básico es una advertencia de que el foso Original de Meituan no es Suficiente para hacer frente al real entorno de market complejo y坎比安特。 2026年，少数工业党将在2026年实现真正的战略目标，并以简单的方式实现这一目标s。竞争正在从表面的热情转向表面下的努力。首先，聪明的“大脑”开始接管业务。随着AI时代的到来，对手的打法彻底改变了。阿里巴巴对人工智能的运用非常深入。前述“燎原深耕计划”包括为商户进行智能诊断和人工智能设计门店，背后是投入巨大资源的“同义”规模化模式和一系列技术体系。目标是更智能地管理整个产品、库存、仓库和分销链。这相当于想要用技术来重建商业的基础。美团也进行人工智能研究，但主要集中在非常实用的方面，比如优化乘客调度、提高客服效率等。相比于绿色级别的聚焦和阿里巴巴向全行业开放AI能力的愿景，美团的路径是s有点简陋。随着时间的推移，这种差距可能会让对手使用更智能的工具来帮助卖家节省更多资金并销售更多产品，从而与卖家建立更紧密的关系。其次，开辟新路并不容易，而且由于资源限制而存在“困境”。当主战场是短兵相接时，在新领域寻找机会是常有的事，但如何分配有限的资源将受到考验。事实证明，美团非常擅长开拓新业务，无论是与滴滴竞争还是拓展海外市场。然而，由于我们的核心业务目前面临着激烈的价格竞争，我们不仅没有盈利，而且还处于亏损状态。存在着小象超市、快乐猴子等初创企业“输血”能力明显降低的可能性。在此情况下，投资者的资金压力和耐心将面临更大考验。不能同时在多个领域进行大量投资。美团目前的“困境”是如何在保持核心市场的同时寻找新的增长点。第三，整个行业的价值观也在发生变化，从平台到服务。此前，平台的主要价值是吸引流量、带动交易。展望未来，我们需要更加努力为卖家提供完整的业务解决方案。阿里巴巴和京东多年来一直在努力。比如“燎原深耕计划”本质上是一套吃货数字交易工具。京东一直强调提供综合服务，不仅包括物流，还包括供应链、金融等。其理念是成为零售商必需的基础服务的提供者，而不仅仅是销售产品的渠道。这意味着美团需要进行重大升级。这可能不仅仅涉及添加一些功能，还涉及调整公司的方式是有组织或合作的概念。这一步的成功与否，将决定公司未来是否会成为一个商业平台，或者成为对卖方来说具有更大战略价值的合作伙伴。等待不是一种选择，改变才是解决之道。硅谷顶级分析师将人工智能浪潮视为“平台”的新阶段，并提到“现有困境”。换句话说，当一项新技术、一个新平台出现时，现有的行业巨头会因为需要保护现有业务和利润而错失转型机会，最终被新进入者超越。这或许是美团面临的最大风险。如果美团在2026年未能找到清晰的技术进步路径和业务转型战略，在新一轮“平台转移”中找不到精准定位，其市场份额和利润很可能持续下滑，面临从行业领先者变成被动者的风险。更低。胃里所谓的“等待与煎熬”听起来像是因为缺乏战略突破点而感到的无奈。积极的改变不再是“选择的问题”，而是“生存的问题”。 *问题图由AI生成
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